【打臉實驗】我用「營收濾網」想賺更多，結果少賺 40%...跌深反彈策略的殘酷真相
📝 關鍵重點 (3分鐘速讀版)
- 實驗目的：試圖為「跌深反彈策略」加入基本面濾網（YoY 與 MoM），希望能避雷並提高獲利。
- 意外結果：加入濾網後，績效不增反減。原始的純技術面策略 (3.62%) 表現最好。
- 深度啟示：問題不在基本面無效，而在於「時間尺度錯配」。拿「月」單位的營收去抓「日」單位的反彈，就像用月曆去約今天下午的電影，註定會錯過開場。
在上一篇文章中，我開發了一個針對「跌深反彈」的技術面策略（均線糾結 +跌深 + MACD）。
但身為一個追求完美的開發者，我總想著：「如果我能把那些爛公司過濾掉，只買有基本面支撐的股票，績效一定會更好吧？」
於是我設計了這次的實驗，試圖加入兩道基本面濾網：
- 績優思維 (YoY > 0)：只買營收年增的股票。
- 轉機思維 (MoM > 0)：只買營收月增（止血）的股票。
我滿心期待地按下回測按鈕，結果跑出來的數據，卻給了我一記當頭棒喝。
💥 數據揭密：越複雜，賺越少？
為了確保實驗嚴謹，我設定了以下條件：
- 選股時間：每月 15 號（確保上月營收已公布）。
- 持有時間：60 天（測試能否將短線策略轉化為中線波段）。
- 交易成本：扣除手續費與交易稅。
結果如下：
| 策略版本 | 核心邏輯 | 平均報酬 (每筆) | 交易機會 | 回測期間 |
|---|---|---|---|---|
| 1. 原始策略 | 純技術面 (跌深+MACD) | 3.62% 👑 | 796 筆 | 2018-2025 (7年) |
| 2. 績優思維 | 加上營收年增 (YoY > 0) | 3.12% | 137 筆 | 同上 |
| 3. 轉機思維 | 加上營收月增 (MoM > 0) | 1.99% | 370 筆 | 同上 |
註：原始策略在 7 年內共觸發 796 筆交易，平均每年約 110 次，即每 3 天就有一次機會。
發現了什麼？
- 原始策略大獲全勝：什麼濾網都不加，單純看技術面訊號，平均報酬 3.62% 最高。
- MoM 濾網反而拖累：我原本寄予厚望的「轉機濾網 (MoM)」，竟然讓績效掉到 1.99%。
- 交易機會腰斬：加入濾網後，交易次數大幅減少，這代表我們錯過了太多「醜小鴨變天鵝」的機會。
🕵️♂️ 深度檢討：為什麼基本面失效了？
這個結果雖然違反直覺，但仔細分析後，卻非常符合股市的運作邏輯。以下是四個專業級的洞察：
1. 核心原因：時間尺度的錯配 (Time Scale Mismatch)
這是我學到最重要的一課。MoM 在這裡失效，不是因為基本面不重要，而是因為「進場延遲」。
假設一檔股票在 1 月初因產業利空重挫：
- 1/5：股價腰斬，技術面出現超賣。
- 1/8：MACD 金叉，原始策略進場 @50元 ✅（買在低點）。
- 1/10：公布 12 月營收（YoY -15%, MoM -5%），MoM 策略觀望 ❌。
- 1/15~1/30：股價反彈至 65元 (+30%)，主升段結束。
- 2/10：公布 1 月營收（首次月增 MoM +8%），MoM 策略終於進場 @62元。
- 2/11~：利多出盡，股價開始整理甚至回檔...
2. 過度濾網的陷阱 (Overfitting)
在量化交易中，加越多條件不代表越好。想像你在挑選約會對象：
- 要求：身高180、年收百萬、有車有房、還要孝順父母...
- 結果：條件越多，能約到的人越少，最後可能一個都遇不到。
技術面策略也是如此。當「均線糾結 + MACD金叉」已經是一個完整的訊號時，再疊加基本面濾網，反而會把最好的機會過濾掉。
👉 記住：價格本身就是最即時的資訊總和。
3. 反彈力道的差異：爛學生的進步獎
這是一個殘酷的事實：基本面較弱、籌碼結構較凌亂的個股，在情緒修復階段，反彈幅度往往比績優股更劇烈。
- 績優股 (YoY > 0)：體質好，本來就跌得少，所以反彈空間也有限。
- 爛公司 (原始策略)：因為市場預期極低，一旦氣氛轉好，容易出現「軋空」或「報復性上漲」。原始策略因為「不挑食」，反而吃到了這些爛學生拿進步獎的紅利。
🎯 這個策略適合誰？
✅ 適合：
- 追求「高頻交易 × 賺賠比優勢」的量化玩家。
- 能接受「勝率不到 50%」但懂得用資金控管賺錢的交易者。
- 有時間盯盤，能嚴格執行停損的專職投資人。
❌ 不適合：
- 上班族（無法即時反應）。
- 追求穩定現金流的存股族。
- 看到帳面虧損會睡不著的保守型投資人。
總結：簡單，就是力量
這次的失敗實驗，其實比成功更有價值。它教會了我兩件事：
- 策略要對應時間尺度：短線策略看技術面（反應快），長線策略看基本面（反應慢）。混在一起用，只會互相打架。
- 尊重數據：直覺覺得「加基本面比較安全」，但數據說「不，這樣會少賺」。在市場面前，我們必須謙卑地相信數據。
(本文數據基於 2018-2025 歷史回測研究，過去績效不代表未來獲利)
🙋 常見問題 Q&A
Q1: 那基本面是不是沒用？
A: 不是！基本面在「長線投資」很重要，但在「跌深反彈」這種短線策略就變累贅。關鍵是「時間尺度要匹配」。
Q2: 我可以把 60 天改成 12 天嗎？
A: 可以！本文特意測試 60 天，是為了證明「拉長無益」。實際執行建議 12-20 天，才能吃到最肥的魚頭。
Q3: 這個策略現在還有效嗎？
A: 回測到 2025 年，但市場會進化。建議每季檢討績效，如果連續虧損超過 20 筆就停用。
Q4: 這個策略需要哪些工具？
A: 最低需求只有三樣：
- 能顯示 MACD 指標的看盤軟體。
- 能查詢營收公告的資料源（如公開資訊觀測站）。
- 紀律執行停損停利的意志力 ← 這個最重要！